志高机械转战北交所募资金额提升高分红引关注：

　　志高机械IPO创业板折戟后，公司闯关北交所再度寻求上市，保荐人仍为东方证券。

　　据深交所网站，志高机械2021年12月29日曾获得创业板受理，经历一轮问询之后，2022年9月份选择撤回，终止了IPO历程，彼时，公司预计融资金额为4.8609亿元。

　　今年6月28日，志高机械的上市申请获北交所受理。值得一提的是，志高机械挂牌日期为6月24日，仅隔4天，北交所便受理了其IPO申请。7月25日进入问询环节，12月2日，志高机械披露了北交所第一轮问询的回复。

　　问询函显示，北交所着重关注市场空间与竞争情况；创新性特征；经销、外销收入的真实性；应收账款增幅与营业收入变动趋势；财务等问题。

　　志高机械是一家为下游客户提供凿岩工程与空气动力专业性综合解决方案的高新技术企业，专注于提供节能、环保、安全、高效的钻机、螺杆机产品，基本的产品为“志高掘进”、“ZEGA”系列钻机、螺杆机及相关配件，产品大范围的应用于矿山开采、工程建设、装备制造、石化化工、纺织服装、餐饮、医药生产等领域。

　　志高控股直接持有公司2958万股股份，占公司总股本的45.90%，为公司的控制股权的人。公司的实际控制人为谢存。

　　根据申请文件，志高机械拟募集资金5.36亿元，主要拟投入“年产300台智能化钻机生产线亿元（该项目设计投资总额5亿元），拟投入工程研发技术中心建设项目5772万元，补充流动资金项目5000万元。

　　值得注意的是，公司本次募投项目设计中该项目计划使用募集资金4.29亿元，相较于前次募投项目设计中计划使用募集资金2.97亿元增加1.32亿元。

　　公开信息显示，公司前次公开发行募集资金投资项目为拟投入2.97亿元用于“年产300台智能化钻机生产线建设项目”（该项目设计投资总额为3.09亿元），拟投入8134.46万元用于“年产2000台工艺节能螺杆式空气压缩机生产项目”（该项目设计投资总额为3.04亿元），拟投入工程研发技术中心建设项目5772万元，补充流动资金项目5000万元。

　　志高机械对此解释称，公司前次募投项目的投资结构与本次募投项目存在一定差别，主要系公司依据项目设计时预测的未来厂房建设和产线工艺技术要求并考虑行业发展、市场需求、技术发展等因素对投资结构可以进行了部分调整。

　　报告期内，志高机械经历3次分红，金额合计1.16亿元。2021年～2024年上半年，公司分别分红1933.33万元、3222.22万元、6444.45万元和0万元。

　　对于2023年度分红金额较高，志高机械表示，公司2023年度分红主要为满足股权受让方承接毅达鑫海、毅达新烁两名退出持股股权，分红金额与股权转让金额整体相匹配，相关利润分配方案已经过董事会及股东大会审议通过，利润分配的决策机制符合规定。

　　志高机械提到，公司拟使用5000万元募集资金补充流动资金，大多数都用在满足公司业务和规模的持续增长所带来的运用资金需求。公司将考虑行业发展的新趋势、自身经营特点、财务情况及未来发展规划，合理的安排使用该部分募集资金。

　　根据公司对未来流动资金缺口的测算，公司未来三年的流动资金缺口较大，本次补充流动资金5000万元未超过公司预测未来三年流动资金缺口。

　　业绩方面，报告期内，公司扣非归母净利润金额分别为5778.15万元、6260.52万元、8700.17万元和4660.41万元，2021年至2023年复合增长率为22.71%。

　　今年1-9月公司生产经营稳定，实现营业收入6.55亿元、同比增长5.96%，扣非归母净利润金额7094.02万元、同比增长14.49%。公司表示，营业收入及扣非净利润增长情况良好，不存在比较大幅度下滑的情形。

　　志高机械同时表示，公司基本的产品为钻机、螺杆机，目前国际行业巨头在行业内仍具有优势地位，行业内竞争对象也在不断地发展和追赶。相比国内外同行业成熟上市公司和行业巨头，公司在整体规模、融资渠道、生产能力等方面存在劣势。

　　据了解，公司2022年、2023年均存在新增前五大客户的情形，其中部分客户因单一项目建设需求向公司采购当年即成为前五大客户。

　　公开信息显示，2021年、2022年、2023年前三季度，公司经销商家数分别为406家、353家、320家，逐年减少。公司2021年、2022年退出经销商数量均超过百家，2023年1-9月退出经销商85家。

　　另外，公司报告期内新增销售规模较大的境外经销商，其中2022年、2023年度第一大客户为新增的境外经销商。

　　志高机械称，公司每年都在原经销商网络基础上根据各区域市场发展、产品情况、下业发展的新趋势等因素拓展新的经销商，同时也会结合经销商实际销售规模等因素重新评估与原有经销商的合作关系。

　　招股书显示，2021年-2023年，公司经销模式收入占主要经营业务收入的占比分别是81.96%、79.23%和79.62%，为公司收入的主要来源。

　　据志高机械回复，2021年～2023年，退出经销商数量分别为146家、123家、79家，出售的收益金额占比分别为3.87%、4.82%、1.14%，平均单家实现收入金额为18.86万元、24.40万元、9.31万元，呈现出数量很多、单家实现收入很低、合计收入占比很低的特点，经销商退出对公司整体营业收入的影响很小。

　　2021年-2023年，公司退出的经销商退出前一年度以销售配件及其他为主，涉及家数分别为50家、40家、34家，占当期退出经销商数量的占比分别是34.42%、32.52%、43.04%，占比很高，为当期退出经销商数量较大的主要影响因素。该部分经销商数量很多但主要销售配件，对公司的影响很小，其退出经销商对公司不会构成重大不利影响。

　　志高机械称，在友好协商的基础上，2017年部分有入股意愿的优质经销商代表间接入股公司。目前持股经销商代表通过志存投资、志宏企业两个经销商持股平台持有志高投资合伙企业份额的方式间接持有公司股权。

　　2021年-2024年上半年，公司对持股经销商的经销收入金额分别为1.68亿元、1.04亿元、1.02亿元和5786.75万元，占当期营业收入金额的占比分别是19.08%、13.14%、12.19%和12.94%，金额和占比均呈下降趋势同时占比较低，对公司影响较小。

　　期内，交易金额在1000万元以上的持股经销商数量分别为8家、2家、3家和1家，合计收入金额分别为1亿元、2358.62万元、3670.42万元和1025.66万元，占公司当期营业收入金额的占比分别是11.38%、2.97%、4.37%和2.29%，金额整体较小、占比较低。

　　公司持股经销商均为境内经销商，公司对境内经销商（包括持股经销商）均实行统一经销价，仅因销售规模不同返利有所不同。

　　志高机械列举表示，部分制造业上市公司也存在经销商入股的情形，如西山科技、熵基科技、惠泰医疗。

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